Ασήμι, long term.

Εχει ενδιαφέρον να επικεντρωθούμε στην μεγάλη εικόνα του ασημιού.  Το μακροπρόθεσμο διάγραμμα μας βοηθάει να βγάλουμε κάποια συμπεράσματα και μόνο, που ίσως είναι χρήσιμα και για την συνολική εικόνα των εμπορευμάτων αλλά και μια ένδειξη για την παγκόσμια ανάπτυξη:

  • Παρατηρούμε εναν ταχνικό σχηματισμό αντιστροφής , a long term Cup & Handle
  • Μια σημαντική βάση τιμών στα 14 δολάρια.
  • τα 2 επίπεδα φούσκας έγιναν το 1980 και το 2011.
  • Τα σημαντικά γεγονότα απο πλευράς επιπέδου τιμών ακολουθούν  κύκλους 8 ετών. Το πιό πρόσφατο σημείο πιθανόν να αποτελεί χαμηλό ετών.
  • Υπάρχει ένας πτωτικός τεχνικός σχηματισμός από το 2006 έως σήμερα :SHS που ΑΝ το άμεσο μέλλον αποδειχθεί πληθωριστικό για την παγκόσμια οικονομία τότε και μόνο θα επιβεβαιωθεί.
  • Διαφορετικά η εικόνα του ασημιού είναι bullish.

 

silver chart

Global Economy and markets : All Scenarios

Markets are heading north while ECB is planning a new QE program, sending bond prices in Eurozone higher. Sentiment is boolish while US economy heading for a new consecutive record of GDP growth with unemployment at3.6 – 3.8% and payrolls better than expected for June. However there are some fear factors in Global Economy and a couple of them in US markets that should be taken into account from Investors and Analysts.

In the latest Money Show, Hellenic Association of Certified Analysts presented its view :http://hacsa.eu/wp-content/uploads/2019/07/Economy-and-Global-Markets-All-Scenarios.pdf

Αυξάνουν οι πιθανότητες ύφεσης στις ΗΠΑ ;

Ενα σημαντικό διάγραμμα που δείχνει αυξημένες πιθανότητες μια ύφεσης στην οικονομία των ΗΠΑ τους επόμενους μήνες ενώ στο επόμενο , κάθε φορά που το spread μεταξύ 10ετούς  και 3μηνου ομολόγου (κίτρινη γραμμή) πλησιάζει το μηδέν ακολουθεί ύφεση.

 

πηγή : Morgan Stanley

2900 μονάδες είναι το pivot point του SPX

Ποιό είναι το strike που οι option traders πρέπει να προσέξουν εν όψη της τετραπλής λήξης όλων των συμβολαίων στις 21/6?

spy june open interest by strike

ΤΟ 2900. Αν το υπερβεί ο SPX , τότε θα ανοίξουν αυτόματα νέες θέσεις long call στα αμέσως επόμενα strike.

Προσέξτε πως όταν το Put/Call ratio είναι πολυ υψηλό, η αγορά γυρίζει ανοδικά . Και τωρα είναι σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα.

10-day equity put-call ratio spike 0607

Bitcoin and Gold in charts

Monthly Gold Chart

gold
Chart courtesy of tradingview.com

 

gold
Chart courtesy of tradingview.com

 

bitcoin chart
Chart courtesy of tradingview.com

 

Will Bitcoin repeat Gold’s consolidation pattern?

bitcoin chart
Chart courtesy of tradingview.com

 

Lets see if Bitcoin becomes a reserve alternative to Gold!

Αναταραχή στις αγορές..

H εκ νέου διένεξη των ΗΠΑ με την Κίνα  στον Εμπορικό πόλεμο που έχει ανοίξει ο Τραμπ , αφού θεωρεί πως το έλλειμα στο εμπορικό ισοζύγιο μέ την Κίνα είναι η μέγιστη τροχοπέδη της Αμερικανικής οικονομίας, αναστάτωσε και πάλι τις αγορές και μείωσε την επιθυμία για ανάληψη ρίσκου. Η μεταβλητότητα αυξήθηκε απότομα απο τα πολύ χαμηλά επίπεδα που ήταν και μάζι με τεχνικά ζητήματα ( πολλοί traders εγκλωβίστηκαν με margin και funds αναγκάστηκαν να αντισταθμίσουν τα χαρτοφυλακιά τους) , δημιούργησαν έναν μικρό πανικό στις αγορές .

Η αγορά στις ΗΠΑ είχε υπερθερμανθεί είναι αλήθεια ή ήταν υπεραγαρασμένη σε τεχνικούς  όρους και η πτώση βοηθάει στο να “αποθερμανθεί”. Με δεδομένο πως η Fed δεν θα αυξήσει τα επιτόκια , αλλά πιθανόν να τα μειώσει προς το τέλος του χρόνου ή αρχές του επόμενου, την οικονομία να πηγαίνει πολύ καλά στις ΗΠΑ , ο εμπορικός πόλεμος θα λήξει με αμοιβαίες υποχωρήσει καθώς έχουν πολλά να χάσουν και οι 2 πλευρές αν “τραβήξουν το σχοινι” παρα να κερδίσουν. Η οικονομία της Κίνας δε είναι σε κομβικό σημείο και το λιγότερο που χρειάζεται είναι μια εμπορεική διαμάχη με τις ΗΠΑ.

Η ΕΕ εμφανίζει τα πρώτα σημάδια οικονομικής στασιμότητας και η ΕΚΤ θα προχωρήσει σε νέα πιστωτική επέκταση , καθώς ο μεγάλος ασθενής είναι η ατμομηχανή της και ο κυριώτερος πολέμιος των QE, η Γερμανία. Αν δε συνυπολογισθεί και το προσφυγικό στην ΕΕ, οι ευρωεκλογές , και η άνοδος των πολιτικών τύπου Τράμπ, μια κίνηση λάθος απο ΗΠΑ και Κίνα θα αρκούσε για να δούμε ένα σοβαρό sell off στις παγκόσμιες αγορές. Κάτι τετοιο θα είχε πολυ σοβαρές επιπτώσεις ΚΑΙ στις τράπεζες που είναι φορτωμένες με ομόλογα, μετοχές και ακίνητα , και τις αγορές ακινήτων που ειδικά σε μερικές χώρες και περιοχές πχ Λονδίνο είναι σε επίπεδα φούσκας, αλλά και τις ροές κεφαλαίων προς τις υπερχρεωμένες χώρες όπως η Ιταλία και η Ελλάδα. Να μην λησμονηθεί πως οι αναδυόμενες οικονομίες έχουν πληγεί απο την άνοδο των παραεμβατικών επιτοκίων δολαρίου και την πολιτική της Fed , με την Τουρκία να είναι το πιό σοβαρό πρόβλημα. Ομως οι τράπεζες της ΕΕ έχουν μεγάλη έκθεση στην Τουρκία και ένα ντόμινο δεν είναι απίθανο αν η κατάσταση δεν ελεγχθεί.

Σε ένα περιβάλλον λοιπόν με ανάλογα ρίσκα και μεταβλητές , πολύ δύσκολα ΗΠΑ και Κίνα δεν θα έρθουν σε συμφωνία, κάτι που καθιστά την παρούσα πτώση ΕΥΚΑΙΡΙΑ επιλεκτικών αγορών.

Δρ.Π.Δάντης

No alt text provided for this image

No alt text provided for this image

 

 

Ενα αισιόδοξο σενάριο για την παγκόσμια οικονομία και τις αγορές..

Τα πρώτα σημάδια ανησυχίας για την πορεία της παγκόσμιας οικονομίας είναι ήδη εδώ : Στην Κίνα οι εξαγωγές που ανακοινώθηκαν ναι μεν είναι σε επίπεδα ρεκόρ αλλά οι εισαγωγές είναι σε αλριβώς αντίθετη πορεία. Ισως η εσωτερική ζήτηση δεν είναι τόση ισχυρή όσο ο υπολοιπος πλανήτης νομίζει. Το χρέος δε είναι σε άγνωστα επίπεδα καθώς πολλά στοιχεία της Κινεζικής οικονομίας προφανώς και δεν ανταποκρίνονται στην πραγματικότητα λόγω του ασφυκτικού ελέγχου του ΚΚΚ στο κράτος και τις δομές του. Κάτι που όμως είναι γνωστό στην οικονομική κοινότητα εδώ και πολλά χρόνια.

Στην Ευρωζώνη η κατάσταση είναι πιό δύσκολη. Η Γερμανία μείωσε τις εκτιμήσεις της για ανάπτυξη 0,5% το 2019 , ενώ οι αυξήσεις μισθών δεν συνεπάγονται πληθωριστικές πιέσεις .Η δε Γαλλία αλλά και η Ισπανία είναι πολυ κοντά σε μηδενική ανάπτυξη για το 2019 αν και οι απαισιόδοξοι ήδη μιλούν για ύφεση. Για την Ιταλία οι εκτιμήσεις το 2019 μειώθηκαν περαιτερω ενώ σε παραμονεύει και πολιτική κρίση , όπως και σε Ισπανία και Γαλλία..Το δε μεταναστευτικό/προσφυγικό αποτελεί βόμβα στα θεμέλια της κοινωνικής συνοχής και είναι εντυπωσιακή η απουσία σχεδίου από τις Ευρωπαικές Ελιτ που δείχνουν να βρίσκονται σε πλήρη δυσαρμονία με την πλειοψηφία των Ευρωπαίων.

Στις ΗΠΑ η ανεργία συνεχίζει να είναι σε πολύ χαμηλά επίπεδα, κοντα στο 3,5-3,7% αλλά έχουν μειωθεί οι νέες θέσεις εργασίας που πάντως παραμένουν σε σαφώς υψηλότερα επίπεδα απο αυτά της ΕΕ. Ομως η ανεστραμμένη καμπύλη αποδόσεων μεταξύ του 10ετους και του ομολόγου 3 μηνών ( που συνήθως προ- αναγγέλει ύφεση στην οικονομία)  και η συντριπτική πλειοψηφία των αναλυτών που περιμένει τουλάχιστον επιβράνδυση της Αμερικανικής οικονομίας είναι χαρακτηριστικοί παράγοντες ανησυχίας. Σε αυτό ας προσθέσουμε και τις απαισιόδοξες εκτιμήσεις της επικεφαλής του ΔΝΤ , Κ.Λαγκάρντ για τις προοπτικές της παγκόσμιας οικονομίας αλλά και μερικά στοιχεία απο τον κυριώτερο πρόδρομο δείκτη (leading indicator) της παγκόσμιας οικονομίας, την πορεία των κεφαλαιαγορών.

Οι αγορές στις ΗΠΑ είναι πολυ κοντά στα ιστορικά υψηλά αλλά το momentum δείχνει να έχει χαθεί, αφού η πλειοψηφία των επενδυτών κρατάει σταση αναμονής ωστε να εκτιμήσει τα εταιρικά αποτελέσματα που ανακοινώνουν οι εισηγμένες. Μέχρι στιγμής τα στοιχεία είναι , κατα μέσο όρο, καλύτερα των εκτιμήσεων , οι οποίες όμως είναι χαμηλότερες κατα 10-20% απο αυτές του προηγούμενου έτους. Ο χρυσός παραμένει στην περιοχή των $1250-1300 ανά ουγκιά και η τεχνική του εικόνα προδίδει μακροπρόθεσμο ανοδικό σχηματισμό.  Να σημειωσουμε εδω πως οι κυριώτερες Κεντρικές Τράπεζες αυξάνουν συστηματικά τα αποθέματα χρυσού που κατέχουν τα τελευταία χρόνια καθώς φοβούνται εξάπλωση των εμπορικών πολέμων που συνήθως καταλήγουν και σε νομισματικούς πολέμους – δλδ η μια χώρα προσπαθεί να εξάγει το προβλημά της στην άλλη μέσω της χειραγώγησης της συναλλαγματικής της ισοτιμίας – . Το πετρέλαιο (WTI) είναι σταθερά πάνω απο τα $60 το βαρέλι και σίγουρα η Σαουδική Αραβία , ο μεγαλύτερος παραγωγός στο κόσμο με την καλύτερη ποιότητα , θα κάνει ότι μπορεί για να αυξηθεί η τιμή του όσο υπάρχει η προσδοκία του IPO της ΑΡΑΜΚΟ που επιθυμεί να αντλήσει περι τα 2τρις δολάρια απο τις αγορές  μέσα στην επόμενη 2ετία.

Gold 100y chart and recessions

Crude Oil 90y chart and recessions

Καθώς το τελευταίο τρίμηνο του 2018 οι αγορές βιώσαν το χειρότερο 3μηνο απο το 1929 με πιό χαρακτηριστική την παραμονή των Χριστουγέννων ,όταν η Fed επιτάχυνε την απομόχλευση σε $50 δις /μήνα και όλοι, αναλυτές, χρηματιστές, οικονομολόγοι, πολιτικοί φοβήθηκαν πως ένα κραχ είναι θέμα χρόνου, οι μεγαλύτερες Κεντρικές Τράπεζες φαινεται ότι φοβηθηκαν για τα χειρότερα όσον αναφορά την παγκόσμια οικονομία και , η ΕΚΤ ετοιμάζεται να δώσει νέα δάνεια στις εμπορικές τράπεζες της ευρωζώνης για να αποπληρώσουν τα παλιότερα και η Fed άλλαξε πολιτική και σταμάτησε τις αυξήσεις των επιτοκίων ενώ το 2018 είχε προβεί σε 4 και για το 2019 είχε προαναγγείλει τουλάχιστον άλλες 2. Δεν θα αποτελέσει εκλπληξη αν η Fed προχωρήσει ενα βήμα παραπέρα και μειώσει και πάλι τα επιτόκια μέσα στο 2019, δίνοντας και πάλι ώθηση σε αγορές και οικονομία, οι οποίες άλλωστε έχουν όλο και μεγαλύτερο βαθμό  συσχέτισης μετα το 1987.

SPX 100y chart and recessions

source : macrotrends.com

Αν τελικά η Fed προχωρήσει σε νέα χαλάρωση της νομισματικής της πολιτικής προκειμένου να “σώσει” την παγκόσμια οικονομία  είναι πιθανόν η ανάπτυξη στις ΗΠΑ να βρεθεί τα δύο επόμενα χρόνια άνω του 2% και να βοηθήσει και την Ευρωζώνη να μην βρεθεί συνολικά σε ύφεση. Κάτι ανάλογο προιδεάζει και η τεχνική εικόνα στους δείκτες στις ΗΠΑ, στο αισιόδοξο σενάριο που μοιάζει περισσότερο σαν σενάριο επιστημονικής φαντασίας: με βάση την κυματική θεωρία o SPX αν η διόρθωση του 2018 είναι κύμα 4 , θα βρεθεί στις 3.800-4.000 μονάδες ενώ αν βρεθεί σε κίνηση 5 extension μπορεί να βρεθεί και στις 5-5.500 μονάδες..Αν λάβουμε υπόψη τα συμπεριφορικά χαρακτηριστικά επενδυτών , ΜΜΕ, και κοινωνίας που παρατηρούνται στις κορυφές και στις φούσκες τότε οι δείκτες έχουν ακόμα δρόμο καθώς τους τελευταίους μήνες σχεδόν όλοι εμφανίζονται βέβαιοι για ένα κραχ ή τουλάχιστον ένα bear market.

SPX weekly chart

source : stockcharts.com

Το τελευταίο θα ωφελήσει τα μέγιστα και το ΧΑΑ που πιθανόν να βρίσκεται στις αρχές ενός νέου ανοδικού κύκλου  και κατ’επέκταση την Ελληνική οικονομία , ΑΝ η παραπάνω εκτίμηση αποδειχθεί σωστή γαι την μητρόπολη των αγορών.

Δρ.Π.Δάντης

 

 

Okun law : is US economy so strong?

Okun in Brief

In his original research, Okun found that in the United States every percentage point drop in the unemployment rate from the preceding quarter corresponded to a roughly 3.2 percent increase in economic output. Some researchers have challenged and revised these numbers, but recent IMF research2 found that almost all deviations from Okun’s Law are modest and short-lived. Otherwise, Okun’s relationship is strong and stable, even in modern conditions.

Estimating Okun’s Law for the United States

We derived our estimates using the “changes” version of Okun’s Law.
For the curious, here’s a technical explanation of our methodology.

 

Equation (1):  △Ut=α+β△Yt+ϖt

where:

  • ΔUt is the change in seasonally adjusted unemployment rate from the previous period;
  • ΔYt is the percent change in real seasonally-adjusted GDP from the previous period;
  • ϖ is the error of approximation;
  • β is the so-called Okun’s coefficient, representing the change in the unemployment rate for every percent change in GDP.

H καλύτερη bull market όλων των εποχών..

Η τρέχουσα Bull market είναι η μεγαλύτερη σε διάρκεια όλων των εποχών με τις εταιρείες του δείκτη S&P500 να καταγράφουν εντυπωσιακή άυξηση κερών ανά μετοχή. Περισσότερα στο :  This time is not different

© 2022 HASCA, Hellenic Association of Certified Stockmarket Analysts. All Rights Reserved.