Το ΔΣ της ΕΕΠΑΜΑ καλεί τα μέλη της Ενωσης ΠΙστοποιημένων Αναλυτών Μετοχών και Αγοράς (ΕΕΠΑΜΑ) σε Γενική Συνέλευση που θα γίνει στις 3 Απριλίου 2019 , ημέρα Τετάρτη και ώρα 17:30 στην οδό Αγίων Θεοδώρων 2 στην Αθήνα, στον 2ο όροφο.
Το Διοικητικό Συμβούλιο
….that would also trigger a Markets Crash and a Global recession is US Public Debt .It’s the first time in history US public debt exceeded $22 trillion. US has to pay $383 billion /yearly to serve the debt with current dollar rates , which is equal to the Budget of Canada and Mexico! Every American owes $67,000 and the amount will keep increasing. The debt is even larger that the profits of all US companies in Fortune 500 list, like AAPL, Amazon, Google,Exxon – Mobil etc. Next Recession will happen with US Debt to historical levels. What would be the implications for Global Economy? What Central Banks will (or rather) can do given the level of exchange rates , the huge amounts of printed money still in the markets and the global bubbles in Bonds, Stocks and Real Estate ?
US Total Gross External Debt to Total Debt is Skyrocketing :
US Debt and Recessions :
Gap chart between real DPI, GDP, savings rate and cost of living
Dr.P.Dantis
Αν και οι δείκτες στις ΗΠΑ συνέχισαν την ανοδική τους κίνηση για 8η εβδομάδα απο τα χαμηλά της 24/12, και η διάθεση για ρίσκο έχει επανέλθει σε μεγάλο βαθμό οι κίνδυνοι παραμένουν.
Το παρακάτω διάγραμμα με το κυκλικά προσαρσμένο P/E δείχνει πως ο SPX είναι ακόμα υπερτιμημένος σε επίπεδα λίγο χαμηλότερα απο αυτά του 1929 και αρκετά υψηλότερα απο αυτά του 1987 :
πηγή : https://lnkd.in/eP3kiCw
Ο δείκτης Russell 3000 Growth συνεχίζει να υπερ – αποδίδει : 11.5% απο την αρχή του έτους και 17.3% απο τα πρόσφατα χαμηλά στις 24/12/18. Ο δείκτης είναι μόλις 8% χαμηλότερα απο τα ιστορικά υψηλά στις αρχές Οκτωβρίου αν και η μεταβλητότητά του είναι αυξημένη. Ομως η διάθεση ανάληψης ρίσκου είναι ξανά, εντυπωσιακή.
Για να αντιληφθεί κάποιος την μεταβολή στην ψυχολογία των επενδυτών και την θέση τους απέναντι στην ανάληψη ρίσκου , αρκεί να εξετάσει την μεταβολή στην ρητορική της Federal Reserve και πιό συγκεκριμένα του Διοικητή της J.Powell , ο οποίος στις 19/12 σε press conference για την μείωση του Ισολογισμού της Fed – γνωστό ως ποσοτική σύσφιξη (quantitative tightening) – ανέφερε πως η διαδικασία αυτή θα γίνει σιγά σιγά (smoothly) και έτσι θα συνεχιστεί, στις δηλώσεις του Διοικητή της Cleveland Fed L.Mester πως η Ομοσπονδιακή τράπεζα θα καταλήξει, στις αμέσως επόμενες συναντήσεις της, στα οριστικά σχέδια τερματισμού της μείωσης του ενεργητικού της.
Υπάρχει σκεπτικισμός σχετικά με την χρησιμότητα μια υπερ – χαλαρής νομισματικής πολιτικής και σε αρκετά σημεία είναι σωστή η κριτική που γίνεται καθώς σε βραχυπρόθεσμο και μεσοπρόθεσμο ορίζοντα τα χαμηλά επιτόκια και αποθαρρύνουν κάθε σκέψη για αποταμίευση αλλά και δημιουργούν “φούσκες” αποτιμήσεων σε ορισμένα περιουσιακά στοιχεία, όπως συμβαίνει τώρα με πολλές μετοχές , με τον υπερ-δανεισμό νοικοκυριών και επιχειρήσεων αλλά και με τα ακίνητα ( που ήταν και μια απο τις κύριες αιτίες της μεγάλης κρίσης του 2008).
Βέβαια τα οφέλη είναι πολλά ειδικά σε περιόδους κρίσης απο τις πολιτικές νομισματικής χαλάρωσης , όμως σήμερα είναι επιτακτική ανάγκη να γίνει απομόχλευση των περιουσιακών στοιχείων για πολλούς λόγους που δεν είναι της παρούσης.
Δρ.Π.Δάντης
Τα παρακάτω διαγράμματα είναι αποκαλυπτικά για την εικόνα των πολυτιμων μετάλλων :
O χρυσός έχει υπερ – αποδώσει σε σχέση με τα υπόλοιπα μέταλλα αλλά και σε σχέση με τις μετοχές εταιρειών εξόρυξης χρυσού:
Η πορεία του χρυσού σε σχέση με τον δείκτη εμπορευμάτων, το πετρέλαιο, τα βιομηχανικά μέταλλα και τον αντίστοιχο κλάδο,τα παλλάδιο και το ασήμι:
Η χρυσός υπερ – αποδίδει και σε συνάρτηση με τα βασικά νομίσματα / συναλλαγματικές ισοτιμίες:
Τα παρακάτω διαγράμματα δείχνουν την πορεία του χρυσού σε σχέση με τους βασικούς δείκτες των μεγάλων ανεπτυγμένων αγορών. Ο χρυσός υπεραπόδωσε το Q4 2018 και προφανώς η πορεία αυτή δεν ήταν διατηρίσιμη, όπως και η πτωτική κίνηση των αγορών. Ο SPX ήταν υπερ- πουλημένος και αντέδρασε. Ομως τώρα είναι ξανά σε επίπεδα overbought και αναμένουμε η πτωτική τάση να επαναληφθεί, ενώ στον χρυσό η μεσοπρόθεσμη τάση παραμένει ξεκάθαρα ανοδική και θα αποτελέσει ξανά, ένα ασφαλές καταφύγιο για τους επενδυτές:
Τα παρακάτω είναι τα μακροπρόθεσμα (monthly) και μεσοπρόθεσμα (weekly) διαγράμματα χρυσού και ασημιού:
Η τεχνική εικόνα του HUI είναι ενδεικτική :
Υπάρχουν κάποια σημαδια ανησυχίας στις αγορές και την οικονομία σε ΕΕ και ΗΠΑ.
1 . Σύμφωνα με την NY Fed οι πιθανότητες μια ύφεσης στην οικονομία των ΗΠΑ έχουν αυξηθεί σημαντικά:
2. Οι κίνδυνοι ύφεσης στη Ευρωζώνη έχουν αυξηθεί :
3. To spread μεταξύ της απόδοσης του 2ετούς treasury και της αύξησης του μισθολογικού κόστους στις ΗΠΑ , διευρύνεται.
4. Το spread μεταξυ του SPX και της απόδοσης του 10ετούς διευρύνεται σε επιπεδα κινδύνου για τις μετοχές.
5. Εξαιρετικά σημαντικό : το ποσοστό αντιστροφής της απόδοσης όλων των ομολόγων των ΗΠΑ πλησιάζει τα επίπεδα που προμηνύουν κράχ ανάλογο του 2000 και του 2008.
6. Στην επόμενη κρίση , όταν συμβεί, τα επικρατέστερο σενάριο δεδομένων των συνθηκών σε αγορές, οικονομία, είναι οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες να υιοθετήσουν πολιτική αρνητικών παρεμβατικών επιτοκίων.
Δρ.Π.Δάντης
Η μακροπρόθεσμη εικόνα του S&P500 , απο το 1992 – 2018 είναι η παρακάτω. H ανοδική τάση έχει διασπαστεί. Για να δούμε ένα άλλο σενάριο, πρέπει να υπερβεί τις 2820 μονάδες ο δείκτης βαρόμετρο.
Fed is still supporting the market while earnings are not as bad as expected to be. Which means that risk appetite is back, but trade tensions would matter on stock picking. Traders should pay close attention to 2730 level and after that to 2800-2810 which is a major resistance and would determine if indexes approach historic levels or turn south.
Dr.P.Dantis